СВОП-контракты (SWAP)

Сделки своп получили распространение на финансовых рынках США, начиная с середины 70-х годов 20-го века. Цели, с которыми заключаются СВОПы: • улучшение структуры активов по срокам или качеству; • снижение (хеджирование) рисков неблагоприятного изменения процентных ставок и валютных курсов, а также издержек; • получение прибыли (например, займы в разной валюте и/или под разные процентные ставки, фиксированные или "плавающие"); • перенос позиции при осуществлении спекулятивных операций на валютном и денежном рынках. Категории СВОП-контрактов: • Процентный своп (interest rate swap) - это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе представительной процентной ставки, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на уровне процентных ставок, существующем в момент подписания контракта. • Валютный своп (foreign exchange swap) - это соглашение, в соответствии с которым стороны обмениваются номиналами и фиксированными процентами в разных валютах в течение заранее оговоренного срока по определенному расписанию. В зависимости от вида валютного свопа его стороны могут быть: • фиксированными (когда, например, фиксированная долларовая ставка обменивается на фиксированную стерлинговую ставку в течение определенного периода времени); • плавающими; • одна - фиксированной, а другая - плавающей (например, когда одна сторона платит другой ставку LIBOR в фунтах, а другая, в свою очередь, 2% от долларового номинала контракта). При окончании срока действия своп-контракта стороны обмениваются номиналами. Этот обмен устраняет валютный риск обеих сторон, который иначе имел бы место вследствие колебаний курса валют. Последнее положение может быть доказано математически. • Товарный своп (commodity swap)- это соглашение, в соответствии с которым одна сторона обязуется осуществить в пользу второй стороны поток платежей, величина которых регулярно устанавливается на основе рыночной цены определенного количества товара, а вторая сторона, в свою очередь, обязуется осуществить а пользу первой поток фиксированных платежей, который основан на фиксированной цене того же количества данного товара. В рамках товарного свопа физической поставки товара обычно не происходит. Товарные свопы - один из Внебиржевые инструменты хеджирования (наряду с форвардными контрактами). Цели участников валютного рынка, использующие инструменты SWAP. Промышленные компании, которые могут использовать операции с дериватами для достижения таких целей, как: • уменьшение бремени задолженности за счет приобретения необходимых финансовых средств по возможно более низкой цене; • повышение гибкости управления финансовыми активами, не ограничиваясь использованием облигаций или краткосрочных коммерческих бумаг; • совершенствование управления кассовой наличностью и регулирование финансовых потоков, связанных с поступлением и расходованием средств; • быстрое получение необходимых средств по относительно низким ценам при возникновении непредвиденных потребностей в финансировании; • совершенствование и динамизация процесса управления ликвидными средствами предприятия. Различные инвестиционные фонды, которые распоряжаются портфелями ценных бумаг, используют операции с дериватами как гибкое средство управления фондами. • получение доходов, поскольку эти операции позволяют даже при небольших затратах получать огромные доходы, правда, при удачном для данного спекулянта стечении обстоятельств. Индивидуальные биржевики, ведущие на организованном рынке операции с дериватами за свой счет. Деятельность этих субъектов, которых в США называют "местными" (local), а во Франции - "независимыми торговцами на паркете" (negociateurs independants de parquet), способствует повышению ликвидности финансового рынка. Специальные учреждения-организаторы рынка, в том числе компенсационные палаты, которые контролируют выполнение контрактов и осуществляют расчеты, получая за это определенные комиссионные. Банки, действующие на официальном и неофициальном рынке, получают наибольшие доходы от операций с дериватами. Основными параметрами Своп контракта являются: • Предмет сделки (например, валютная пара EUR/USD). В результате сделки продавец EUR по первой части СВОПа получает по фиксированному курсу USD. • Срок контракта (как правило, своп контракты имеют краткосрочный характер). Например различают контракты Today/Next (первая часть с датой валютирования или исполнения сегодня, а вторая - на следующий день), Tom/Next (Завтра / Послезавтра), Spot/Next (Второй рабочий день / третий рабочий день) и Forward/Next (Третий день и дальше / Следующий рабочий день) • Цена (курс) первой и второй частей сделки. Разница между ними - своп-разница, являет собой аналог процентной ставки по сделкам РЕПО. Зависит от прогноза курсов и процентных ставок.